烯晶碳能成立于2010 年，從事超級電容等功率型儲能器件研發、生產和銷售。2021年公司營收 4,015.69 萬元，實現凈利潤為-1,888.79萬元。2022年1-10 月營收6,664.01 萬元，實現凈利潤為-1,557.27 萬元，總資產為19,501.48萬元，負債總額16,716.34萬元。

思源電氣在2017年就介入該公司，持股10%。此次在烯晶碳能處于虧損狀態下收購，一方面是超級電容與公司的產品高度契合，另一方面相信也是在全球能源結構大調整的歷史機遇下，用戶視角對超級電容器的未來看好。

超級電容器是一種新型的物理儲能器件，其 “超級”之處在于，它能在保持較小體積的同時儲存相當于普通電容器數萬倍的電量。

超級電容器有著跟鋰電池極其類似的結構，但具有更加優異的快速（秒級充滿）充放電能力、高達百萬次的充放電循環壽命、優異的低溫性能、以及高安全性和可靠性。

1、要替代鋰電池？

并不是，超級電容器有個弱點是無法緩慢放電，能量密度低，自放電速率和成本都比較高，所以目前只適合容量較小但是功率爆發的應用場合。

比如輔助峰值功率、備用電源、存儲再生能量、替代電源等場景，在新能源汽車、軌道交通、工業控制、風力光伏發電和軍工領域前景廣闊，其中交通運輸、工業、新能源領域分別占比38%、30%、21%。

整體來說，超級電容器在消費電子市場正在部分替代傳統鋰電池，而在其他領域更多是和鋰電互補使用。

但未來就不一定是配角了。畢竟從1979年日本NEC公司開始大規模商業化到今天，超級電容器一直在進步中，案例也越來越多。

2015年，寧波中車生產的全球首條超級電容儲能式無軌電車在寧波首發，只要30秒就能充滿電，行駛約5公里的路程。

2019年，Tesla宣布的4680全極耳結構引起了大家比較火熱的討論，其實這個設計來源于它所收購的超級電容器公司Maxwell。

2020年，上海奧威科技生產的超級電容應用于上海市89輛新型公交上，其能量密度突破100W/kg，充電三分鐘就能運行十公里，滿電狀態下的續航里程可達30公里。

2021年，上海奧威科技參建的世界首條采用純超級電容動力的上海“新生態”號車客渡船完成試航，并于2022年投入運營。

據第三方數據顯示，2021年中國超級電容市場規模達198億元（全產業鏈），同比增長28%。其中美國Maxwell由于在風電變槳領域的壟斷性地位，成為市場占比最大的公司（27.0%）；寧波中車（20.9%）與奧威科技（10.6%）位列中國超級電容器市場的第二名和第三名，江海位列第四（9.0%）。

總之，超級電容行業鏈還在逐漸豐富中，在新型電力系統的規劃下，正加速迎來拐點。

2、需求是美麗的

從超級電容的消費結構看，交通運輸、新能源、工業設備已經成為其三大重要應用場景，三者相加占到了總需求的93%左右。就以新能源為例，其市場規模已經超過了60億元。除了我們剛才講到的儲能之外，光伏和風電是超級電容的重要市場。

超級電容可以憑借其自身優異的性能，快速響應風力、光照的變化，在高電壓時段儲存電能，低電壓時段釋放電能，平滑地輸出電壓，顯著提高發電設施的穩定性。

從近幾年的超級電容市場發展來看，每年會保持20~30%的增長速率，我國已經成為超級電容器的生產和消費大國。據機構預測，預計到2026年全球超級電容器市場規模有望達到583 億元，復合增長率超過15%。

而從整個市場的參與者來看，國內主要玩家深圳惠程（002168）毛利率波動有些顯著之外，其他玩家的毛利率總體呈現穩定的態勢，大約在15%-25%的區間波動。

3、切不可急功近利

現階段的超級電容，優缺點是非常顯著的，可以說是新能源、軌道交通市場中的一把雙刃劍。

除了技術上的瓶頸之外，其高成本的特點也讓其目前難以大規模替代鋰電池，只能走出自己的差異化道路，揚長避短，需要快速充放電的場景就是它的天下。

此外，筆者觀察到，這條賽道不像隔壁的鋰電池，基本沒有政策的補貼，這也能夠讓玩家們在市場中充分的競爭，能者上，庸者下，這樣產業才能健康平穩發展。

文章來源： DT新材料，星空財富BJ